堕落街传奇描写双胞胎兄弟文森·马提诺和法兰基·马提诺在1971年时代广场的混乱世界摸索求生的过程，他们一个是每天轮两班工作的酒保，和任性的老婆与孩子住在布鲁克林，另一个是欠了一屁股债、漫不经心的赌徒。 在文森设法改善自己的生活状况，帮弟弟偿还债款之时，遭遇了当地的其他居民，包括老鸨糖糖和艾胥丽，年轻妓女达琳与罗莉，能言善道的皮条客西西、赖瑞与罗尼，这些人在纽约警方不怎么严密的看管之下，频繁地做交易。此时，纽约大学的学生艾比受朋友之邀到街头买安非他命，结果也来到了时代广场，因而开始对她养尊处优的生活产生重大的改变。